「ポートフォリオの再分配（Rebalance）のジレンマ」について

F Friesさん、ちょうど良い話題を振ってもらったので、こんな話もある、と言うことを書いて見ますね。

利回りだけを見れば、再分配は頻繁にしないほうが高くなります。3年に一度のほうが利回りが高くなるのはその通りでしょう。極端なことを言えば、再分配は全くしないほうが長期的な利回りは高くなります。どうしてかと言うと、大抵のポートフォリオは株式が中心となっており、長期的に見れば株式のほうが利回りが高いとされてきたからです。

1年ほど前（正確には2008-01-24）に旧「今日の掲示板」で取り上げた記事がこれに近い考えです。その時も書いたのですが、こういった議論で忘れがちなのはリスクです。再分配の頻度が低くなればリスクも高くなり、再分配を全くしなければリスクはひたすら高くなっていきます。

最近、私は保守的になってきたので、本当はもっとリスクの低い投資を増やしたいと思っています。そうしようとすると再分配とは逆の方向になってしまうので、悩んでいたのです。なかなか自分で分配を考えるのも難しいものですね。