BondのFundについて

ボンドの仕組みを理解すると、ボンドファンドの意味付けがわかりやすくなると思います。

ボンドというのは、その会社（または政府）にお金を貸すということです。これだけの額を何年間借ります、その代り、返す期限が来るまで利息を払います、という約束です。個別のボンドでは利息が最初から決まっているので、たとえば５％の利息で１０年間お金を貸したとしたら、利息５％で１０年ものの定期預金を組んだようなものです。ただ定期預金と違う点は、ボンドは貸した相手の会社が倒産する可能性があるため、利息が払い続けられない、貸した元金が戻ってこない可能性があるということです。他にもいろいろな違いがありますが、そういった細かい点はここでは省略します。

さて、利息５％の１０年もの定期預金というと、あまり悪くないように思うかもしれませんが、この先インフレが進行し、金利が上がってくると、利息５％ではインフレの進行についていけなくなります。１０年先の経済状態、金利の額など誰にも予想できません。だから、短期もののボンドの方がリスクが低いとされるのです。

ボンドの利率は、個人のクレジットスコアと似た面があります。クレジットスコアが良いと、住宅ローンやクレジットカードの利率が低くなりますが、それと同じように、会社のレーティングがよいと、ボンドの利率も低くなります。逆にレーティングの悪い会社（つまり、倒産する可能性が高い会社）ほどボンドの利率が高くなります。こういうものをジャンクボンドといいます。こういうボンドを買うのは一か八かの賭けのような部分もありますが、これを専門に扱うファンドもあります。レーティングの良いものがinvestment gradeです。

また、１０年間貸しておくつもりだったお金が、何かの理由で５年目に必要になったとします。その場合はこのボンドをボンドマーケットで売ることができます。でも、売りたいときの金利（定期預金の利息と考えてもよいでしょう）が１０％だったとすると、５％の利息の得られるボンドを買ってくれる人はあまりありません。そういう場合は、額面の金額よりも低い値段でボンドを売るはめになるでしょう。つまり、ボンドには二次マーケットがあり、ここでボンドの値段が決まるのです。

ボンドファンドというのは、このような条件下で複数のボンドを売り買いしているファンドです。去年秋のクレジット危機の際、巨額のお金が株を避けてボンドに集中したため、この一年、ボンドファンドは異様な値上がりをしました。でも、このような事例は例外だと思った方がいいと思います。

わたしもCDの率の低さにボンドを考慮しているのですが、めぼしいものは値上がりし過ぎているような傾向がみられます。